光大期货：10月15日有色金属日报

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　　铜：

　　隔夜LME铜动荡走弱，价钱着落1.58%至9648好意思元/吨；沪铜主力着落0.55%至77090元/吨；现货入口看护盈利。宏不雅方面，跟着好意思国9月CPI和中枢CPI数据超预期，降息押注也有所敛迹，11月好意思联储议息会议上50基点降息可能性大幅平缓，暂停降息概率在安宁增多，25个基点降息概率最大。国内方面，货币数据进展偏弱，M1M2剪刀差有所扩大，不外此时市集柔柔点在后续稳增长战术何时及怎样落地上。基本面方面，LME维系去库，国内社会库存周一统诡计上周五小幅累库；需求方面，高铜价下下贱接货意愿偏弱，现货升水周内下行，但企业对稳增长感知不一，或影响后市铜采购节拍。跟着以色列有可能幸免打击伊朗核模范，原油速即回落，带动大批市集热诚偏弱。近期好意思股接连推高，但并未提振市集热诚，市集柔柔焦点缓缓从国际转念至国内，对后市的预期不一致，也势必导致不对，笔者以为短期来看国内稳增长战术出台仍在路上，也制约着铜价握续作念空的积极性，铜价下行空间不大。

　　镍&不锈钢：

　　隔夜LME镍跌1.45%报17645好意思元/吨，沪镍跌0.45%报134650元/吨。库存方面，昨日 LME 镍库存减少24吨至132546吨，昨日国内 SHFE 仓单增多399吨至23516。升贴水来看，LME0-3 月升贴水看护负数；入口镍升贴水看护-300元/吨。镍矿方面，据smm，现在镍矿主流升水仍基本看护在22-23好意思金/湿吨隔壁。不锈钢方面，市集热诚带动下，不锈钢价钱小幅高潮，带动部分补库，上周天下主流市集不锈钢89仓库口径社会总库存101.04万吨，周环比下降0.45%；据三方排产数据泄露，10月国内钢厂排产环比握平，印尼方面小幅增多。硫酸镍产业链来看，原材料价钱偏强，硫酸镍冶真金不怕火利润亏蚀加深，干系词三元正极材料端旺季将过，市集大齐对11月排产偏悲不雅。短期或偏动荡运行，警惕市集热诚扰动，柔柔印尼印尼镍矿战术。

　　氧化铝&电解铝：

　　氧化铝动荡偏强，隔夜AO2411收于4789元/吨，涨幅1.38%，握仓增仓8203手至10.2万手。沪铝动荡偏弱，隔夜AL2411收于20800元/吨，跌幅0.34%。握仓减仓1174手至14.7万手。现货方面，SMM氧化铝价钱涨至4304元/吨。铝锭现货贴水40元/吨转至升水20元/吨，佛山A00报价涨至20560元/吨，对无锡A00贴水190元/吨，下贱铝棒加工费河南临沂南昌握稳，包头下调20元/吨，新疆广东上调20-40元/吨；铝杆1A60加工费下调50-100元/吨，6/8系加工费握稳。阿联酋内行铝业文告子公司位于几内亚的氧化铝厂GAC铝土矿出口现在被海关暂停，内矿晋豫矿山因环保督察禁止、复产程度偏慢，交流电解铝厂原料库存偏低、仍存在采购意向，在矿石紧缺基础上，外矿事件关于氧化铝提振具有加倍效应；跟着光伏组件排产增多、需求旯旮向好预期加握交流本钱解救，电解铝在利多要旧友织下延续偏强口头。

　　锡：

　　沪锡主力跌1.41%，报264200元/吨，锡期旅店单7157吨，较前一日增多72吨。LME锡跌3.09%，报32320好意思元/吨，锡库存4535吨，减少50吨。现货市集，对2410云锡升水600-800元/吨，交割升水300-600元/吨，小牌升水0-200元/吨，入口贴水200-400元/吨。价差方面，11-12价差-180元/吨，12-01价差-290元/吨，沪伦比8.17。需求实践端稳中上行，库存看护去化。供应方面天然现时产量牢固，但部分真金不怕火厂响应原料供应弥留，加工费下滑加快，曩昔有减产预期，锡还是看护偏多的不雅点。

　　锌：

　　汗漫本周一（10月14日），SMM七地锌锭库存总量为11.91万吨，较10月8日增多1.22万吨，较10月10日增多0.6万吨。沪锌主力跌1.35%，报25135元/吨，锌期旅店单27644吨，较前一日增多1535吨。LME锌跌1.95%，报3094.5好意思元/吨，锌库存240625吨，减少1375吨。现货市集，上海0#锌对2411合约升水130元/吨，对均价升水20-30元/吨；广东0#锌对沪锌2411合约升水5-25元/吨，粤市较沪市贴水90元/吨；天津0#锌对沪锌2410合约升水0-100元/吨，津市较沪市贴水20元/吨。价差方面，11-12价差+90元/吨，12-01价差+145元/吨，沪伦比8.12。推敲到临连年底冶真金不怕火企业为博弈来岁锌矿长单价钱，国际或存在减产可能性，国际冶真金不怕火减产预期抬升。关联词，国里面分真金不怕火厂启动上调坐褥打算，精熟锌供应后续或冉冉走高。短期内强外弱口头旯旮走弱，锌比价或看护现时水平。上周上海入口锌到货量较高，而下贱节后补库需求较差，社库转回累库，现货升水承压，月差亦走差。短期来看，锌国内挥霍无太大亮点，而国际延续多余、国内有一定历练复产打算，价钱或将向下竖立。

　　工业硅：

　　14日工业硅动荡走弱，主力2411收于9610元/吨，日内涨幅0.5%，握仓减仓3386手至14.5万手。现货连接握稳，百川参考价11820元/吨，较上一交游日握稳。其中#553各地价钱区间回升至11100-12100元/吨，#421价钱区间回落至12000-12700元/吨。最低交割品为#421价钱涨至10150元/吨，现货升水收至290元/吨。西南地区厚爱开启鸿沟减产，产量南减北增对冲。需求延续回暖态势，有机硅新投产能继续开释产量，西北地区铝棒企业行将完成复产，但难以扭转扫数多余口头，硅价反弹力度有限、严慎追高。

　　碳酸锂：

　　昨日碳酸锂期货2411合约跌1.15%至73100元/吨。现货价钱方面，电板级碳酸锂平均价着落600元/吨至7.59万元/吨，工业级碳酸锂平均价着落600元/吨至7.17万元/吨，电板级氢氧化锂平均价着落400元/吨至6.80万元/吨。仓片面，昨日仓单增多997吨至45084吨。供应端，节前价钱反弹交流此前宏不雅热诚回暖，套保坐褥归附利润，周度产量总量环比增多，但结构上，锂辉石和回收提锂增多，锂云母和盐湖提锂下降；入口方面，8月智利出口至中国锂盐环比大幅增多，合座供应未见显然减慢。需求端，末端新动力汽车销量受战术影响进展较好，正顶点库存进展依旧分化，10月上旬已过，但警惕旺季或将冉冉转弱。库存端，总库存延续下降，结构上来看，下贱库存较节前达成快速消化，上游库存小幅下降，中间模范小幅增多，但需要戒备的是，总量仍看护在12万吨以上。供应端放缓迹象或不显然，同期需求端预期或将转弱，即便节后有一定补库需求，但补库力度或也将跟着转入淡季而转弱，价钱缺少朝上驱动，不错连接柔柔逢高沽空契机，但需要推敲下方安全旯旮。

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包袱剪辑：李铁民