粗犷情况下，当商场对好意思国股票的热情变得如斯悲不雅，波动性上升，分析师们纷繁下调对股票薪金的预期时，这就意味着是冒险型投资者大皆涌入的信号。

　　然则，华尔街受到关税战略经常变化的冲击，而况对经济数据可能恶化感到弥留不安。尽管尺度普尔 500 指数自 2 月份的峰值以来已规复了近一半的跌幅，但华尔街发现以往的策略不再适用。

　　关于汇丰控股（HSBC Holdings Plc）的马克斯・凯特纳来说，这是多年来他初次不睬会他粗犷所监测的仓位和热情方向所给出的信号，并对股票商场反弹的可能性打扣头。

　　“我漠视客户在刻下时刻忽略这些信号，恰是因为战略不细则性仍然特别高，而且不太可能在短期内遗弃，” 该公司的首席多钞票策略师暗示。

　　投资者不得不濒临一个新的实践：粗犷可靠的买入方向已被白宫弃旧恋新的战略公告所轻视，这使得险些不可能瞻望股票商场下一步的走向。

　　看跌趋势抓续

　　从一个商量尺度来看，投资者的悲不雅热情达到了前所未有的过程。传统上，这么的情况是逢低买入者入场的信号。

　　来自定制投资集团（Bespoke Investment Group）的数据清爽，备受关怀的好意思国个东说念主投资者协会（American Association of Individual Investors）的拜访清爽，看跌比例达到 50% 或更高的情况已并吞九周，创下记载。自 1987 年以来，惟有另外三个时候看跌热情曾并吞五周如斯厄运。而随后的股票商场走势利弊各半。

　　“在那些并吞看跌的时候，音问握住变得更糟，” 定制投资集团的聚始创举东说念主保罗・希基说。“如今，投资者仍然担忧，因为经济在明天似乎险些笃信会走弱。”

　　在好意思国银行（Bank of America Corp．），迈克尔・哈特尼特携带的策略师们以为，近期股票商场的上升是一种 “不幸往来”，鼓动股价走高。他们漠视客户在股价上升时卖出，并告诫称，咫尺穷乏扶植股票商场抓续上升的条目，跟着经济零落和通货推广风险上升，买卖战略可能会不息促使投资者抛售好意思国股票。

　　好意思国银行最近的一项拜访发现，基金司理们对宏不雅环境 “相配看跌”—— 从历史上看，这种悲不雅热情预示着行将出现回转。然则，阐明他们的钞票竖立情况，他们 “对商场还莫得达到相配看跌的过程”，这意味着股票商场仍有进一步着落的空间。

　　也有更激烈的买入信号。蒙特利尔银行本钱商场（BMO Capital Markets）指出，盈利预期下调在畴昔是股票商场上升的可靠先兆，再加上投资者的悲不雅出路，以及因倍数回落和波动性上升而产生的避险热情。该公司意想，这些方向咫尺皆处于历史水平，在接下来的一年里平均薪金率至少为 10%。

　　华尔街抓怀疑魄力

　　咫尺，诚然个东说念主投资者一直在买入股票，但华尔街仍然抓怀疑魄力。阐明德厚实银行（Deutsche Bank AG）监测的资金流向，机构投资者对商场或多或少保抓中立，因为他们 “仍然在日益加多的宏不雅经济担忧和潜在的买卖松开之间无动于衷”。

　　在白宫给出更多明确信息之前，股票商场处于一种不安的不细则气象。

　　“你必须弄了了怎样将关税要素纳入股价订价，但这险些是不可能的 —— 要是公司皆无法进行建模，投资者又怎样能瞻望呢？”Roundhill Investments 的首席实施官戴夫・马扎说。“要是你望望其他期间方向，比如看跌期权与看涨期权的比例，约略处于 52 周低点的股票所占的百分比，这些方向也莫得激烈地发出‘买入’信号。是以咫尺的情况很复杂，你不成只看一个要素就说这即是底部。”

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

包袱剪辑：郭明煜

上一篇：东吴证券：一季度净利翻倍，分成“史上最壕”，股息率吊打同行    下一篇：昨夜今晨海外财经热门一览_2025年4月30日_财经新闻