中金公司研报合计，1）现时白酒需求景气度已处历史底部（昔日五年成气度分位数28%），向下风险或有限。2）战术较宽松为消耗回暖提供基础，1—3月份经济数据已有推崇，瞻望更多托底战术出台将助力白酒需求稳步筑底回升。3）畴昔白酒需求或以较慢斜率小幅回升，从消耗场景看，短期环球需求偏刚性，且同时低基数下，宴席需求或有望有所推崇；中期维度下，战术刺激有望刺激高端白酒需求企稳。全年白酒功绩在三四季度低基数支执下或呈先抑后扬的走势。

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株连剪辑：王翔

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