分析师：郝一凡

登记编号：S0890524080002

分析师：刘  芳

登记编号：S0890524100002

01

蹙迫事件总结

 (5.19-5.25)

1、5月19日，统计局公布4月宏不雅经济数据，在关税问题的影响下，经济建立放缓的压力开动体现，大皆经济数据有所回落，但在宏不雅策略发力撑抓下，基建投资、制造业投资、花费、工业增多值等地方同比增速仍然偏强运行，经济运行仍然有一定韧性。

2、5月20日，央行公布最新LPR，1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，均裁汰10BP，为本年首度下调。同日，中国四大行工商银行、农业银行、中国银行、建立银行均发布讯息，下调东谈主民币入款利率，最大降幅25个基点。

3、好意思、日国债收益率抓续走高，加重阛阓不平气性。受特朗普减税法案影响，阛阓预期好意思国债务赤字压力加大；日本方面，通胀抓续走高推升货币收紧的预期。好意思债、日债收益率走高，风险有所飞腾，加重了各人阛阓不平气性。

总体来看，经济回落压力有所飞腾，降准降息落地，外部不平气性仍然偏高，短期阛阓暂时缺少进一步利好。

02

周度行情总结

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贯穿阐扬

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本文摘自华宝证券2025年5月25日发布的证券商议阐扬《阛阓活跃度回落，欲扬或需先抑——策略周报》（分析师：郝一凡S0890524080002、刘芳S0890524100002）