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投资要点

东说念主形机器东说念主Optimus V3交互升级：6月27日音问，据媒体报说念，特斯拉CEO埃隆·马斯克近日通知，东说念主形机器东说念主Optimus V3已到手整合xAI的Grok语音助手功能。Optimus V3代表了AI大模子与实体硬件深度勾搭的最新后果，其Grok语音助手的整合应用，有望为东说念主机交互形势带来变革。

帕西尼具身智能超等数据工场在天津厚爱投用：6月24日音问，民众最大具身智能数据工场“帕西尼具身智能超等数据工场”于昨日厚爱插足运营。这座工场位于天津市河西区大沽南路882号的天津空天数字产业园，占地12000浅显米，由帕西尼感知科技（深圳）有限公司投资建立。官方先容称，看成现在民众范围鸿沟最大、数据网罗体量特别的具身智能数据网罗与模子考研基地，旨在破解制约具身智能发展的中枢瓶颈——高质料数据集稀缺问题，为国内机器东说念主产业提供弘大的数据相沿。

宇树科技年营收已超10亿元：6月26日音问，近日，宇树科技首创东说念主王兴兴在夏日达沃斯论坛上暗示，宇树科技年度营收已超10亿元东说念主民币。此前有音问称，宇树科技本月已完成了C轮融资，由中国挪动旗下基金、腾讯、锦秋、阿里、蚂蚁和祥瑞老本共同领投。

东说念主民日报：拆除“内卷式”竞争，是按照经济规章服务的势必要求：东说念主民日报6月29日头版推出金社平著述《在拆除“内卷式”竞争中终了高质料发展》指出，“要深入成分阛阓化确立翻新，主动拆除地方保护、阛阓分割和‘内卷式’竞争。”政府有换取、行业有自律、企业有行动，轮廓整治“内卷式”竞争就能稳步鼓舞、见到见效。

国度动力局：2025年5月世界绿证单独交往1982万个，平均价钱2.73元/个：6月25日，国度动力局发布2025年5月世界可再纯真力绿色电力文凭核发及交往数据。2025年5月，国度动力局核发绿证2.15亿个，环比着落0.59%，触及可再纯真力发电边幅12.71万个，其中可交往绿证1.30亿个，占比60.31%。2025年1-5月，国度动力局谋划核发绿证10.93亿个，其中可交往绿证7.62亿个。交往方面，2025年5月，世界绿证单独交往1982万个，交往平均价钱为2.73元/个，环比增长18.12%。

价钱跟踪

多晶硅价钱：把柄Infolink数据，本周细巧料均价为35.0元/kg，较上周持平；颗粒硅均价为34.0元/kg，较上周持平。现在硅料成交量连续低迷。下流减产，需求着落，举座压价作风较为明确，重复多晶硅库存仍存在较大压力，瞻望短期内硅料价钱将延续残障探底。

硅片价钱：把柄InfoLink数据，本周130um的182-183.75mm N型硅片均价0.9元/片，较上周着落3.2%；130um的182*210mm 型硅片均价1.03元/片，较上周着落1.9%。6月下旬，硅片价钱下行压力进一步加大，主流尺寸价钱全面走跌，阛阓豪情偏弱。硅料价钱有进一步下行预期，上游价钱未有相沿，且结尾需求尚未彰着回暖，瞻望硅片价钱短期内将连续承压。

电板片价钱：把柄InfoLink数据，本周182-183.75mm N型电板片均价为0.235元/W（调理效力25.0%+），较上周着落2.1%；182*210mm N型电板片价钱为0.260元/W（调理效力25.0%+），较上周着落1.9%。6月电板排产着落，但减产力度不足，库存连续蓄积。面前电板片价钱已低于平均分娩成本以致现款成本，但下流需求疲软，瞻望短期电板片价钱连续阴跌。

组件价钱：把柄InfoLink数据，本周182mm TOPCon双玻组件价钱0.68元/W，较上周持平；210mm N型HJT 组件价钱为0.830元/W，较上周持平；182*182-210mm 连合式BC组件价钱为0.78元/W，较上周持平，较TOPCon溢价16.4%；分散式BC组件价钱为0.80元/W，较上周持平，较TOPCon溢价19.4%。现在阛阓不确定性较高，7、8月需求或较为低迷。大宗组件厂下调排产，瞻望短期组件价钱相沿不足。

玻璃价钱：把柄百川盈孚数据，本周3.2mm镀膜光伏玻璃价钱为18.5元/㎡，较上周着落5.13%；2.0mm镀膜光伏玻璃价钱为11元/㎡，较上周着落4.35%。

投资提议

要点推选：BC新技能地点：爱旭股份、隆基绿能；供给侧改善地点：福莱特；国外布局地点：横店东磁、阳光电源、阿特斯、德业股份；电力阛阓化地点：朗新集团； 国产替代地点：石英股份。提议积极蔼然：信义光能、协鑫科技、通威股份、大全动力、TCL中环、新特动力、帝尔激光、福斯特、海优新材、晶澳科技、天合光能、晶科动力、中信博、迈为股份、晶盛机电、捷佳伟创、奥特维、时创动力、京山轻机（维权）、上海艾录、宇邦新材、广信材料。华为东说念主形机器东说念主联系标的提议蔼然：优必选、亿嘉和（维权）、兆威机电、拓斯达、科力尔、禾川科技等。

风险教唆

光伏新增装机量不足预期；产业链价钱波动风险；国外地区战术风险；机器东说念主剖释不足预期等。

分析师：肖索

执业登记编码：S0760522030006

分析师：贾惠淋

执业登记编码：S0760523070001

讲演发布日历：2025年7月1日

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