开始：期货日报

　　早上好，来看一些热门音问。

　　要害时刻，好意思联储反击！

　　北京时分8月27日晚间音问，好意思联储理事丽莎·库克（Lisa Cook）最早将于好意思东时分27日（就好意思国总统特朗普除名一事）拿告状讼。特朗普此前通知，祛除丽莎·库克职务。

　　好意思国纽约联储主席威廉姆斯最新暗意：在恰其时候下调利率是合适的。在政策上仍然保执限制司法性的态度，若是中性利率是1%或略低，当今就处在司法区域。他还暗意，对经济景色相配乐不雅。

　　另有报说念称，特朗普政府正在讨论对好意思联储12家地区银行施加更多影响的决策，尤其是审查好意思联储地区银行行长的遴择经过。

　　对于下一任好意思联储主席的遴择进展，好意思国财长贝森特在最新的语言中走漏，“确定”会在秋季知说念特朗普聘用的好意思联储主席。

　　有分析东说念主士告戒称，特朗普的一系列举动可能记号着好意思联储自1951年以来享有的孤苦性走向拆伙，而金融阛阓尚未果真消化这个要紧风险。咫尺好意思债阛阓已出现误会笔陡化反映，预示着好意思联储孤苦性受挟制将推高通胀预期和风险溢价。

　　好意思国前财政部长珍妮特·耶伦：非法且危机，或致祸害性效果

　　据财联社报说念，好意思国前财政部长珍妮特·耶伦撰文称，好意思国总统特朗无为告除名好意思联储理事丽莎·库克，这一作念法不仅非法，更是极其危机。

　　现年79岁的耶伦于2021年1月至2025年1月担任好意思国财政部长，她还在2014年2月至2018年2月技术任职好意思联储主席。耶伦是好意思国历史上第二位同期担任过好意思联储主席与财政部长的东说念主员。

　　耶伦暗意，特朗普试图将好意思联储政事化，勒索其携带层，并迫使货币政策驯顺总统意识。此举挟制到好意思联储的孤苦性，也将危及好意思国在国表里的货币政策信誉。

　　耶伦告戒说念，特朗普坚执条目好意思联储降息，以镌汰好意思国37万亿好意思元政府债务的利息包袱，但这一效果可能是祸害性的。

　　《华尔街日报》首席经济批驳员、资深央行记者Greg Ip在最新发表的著作中暗意，特朗普此举可能记号着好意思联储自1951年以来享有的孤苦性走向拆伙，而金融阛阓尚未果真消化这个要紧风险。

　　著作强调，对投资者来说，一个更贤达的假定是，从以前9个月的某个时候初始，好意思联储的利率决策将初始受命特朗普的偏好，而非经济基本面。

　　好意思团大跌超14%

　　8月27日晚间，好意思股开盘后，好意思团ADR大幅跳水，盘中一度大跌超14%。

　　音问面上，好意思团27日发布的二季度财报炫夸，本年二季度，好意思团收入为918.4亿元（东说念主民币，下同），同比增长11.7%；经迤逦净利润为14.9亿元，同比大幅下滑89%；2025年上半年，好意思团达成营收1783.98亿元，同比增长14.7%；达成经迤逦净利润124.42亿元，同比下降41%。

　　在好意思团财报电话会上，好意思团CEO王兴暗意，好意思团揣度三季度核心交易业务会因战术投资而出现较大界限亏蚀，这些投资主要用于提供高激励要领以确保价钱竞争力和行业稀奇的配送管事，以及用于营销以强化品牌默契度。

　　对于当下外卖阛阓的竞争，王兴暗意，好意思团反对内卷，外卖阛阓竞争执续加重，好意思团将接续捍卫阛阓所位。“好意思团是在竞争中成长起来的，咱们在执续竞争中达成了今天的稀奇地位。” 

　　王兴强调，公司保管“每单1元、利润率约3%”的弥远盈利假定不变，尽管本年第三季度将加大战术干与，可能导致部分财务连系短期承压，但管理层慑服竞争终将顾忌感性。

　　顾忌基本面来回逻辑，多晶硅期价跳水

　　8月27日，多晶硅期货价钱延续下行态势，再度跌破50000元/吨关隘，主力合约PS2511报收48690元/吨，跌幅达4.89%。

　　业内东说念主士以为，刻下多晶硅期货价钱下落，是在“反内卷”方法平缓的配景下，冉冉顾忌基本面来回逻辑的进展。

　　“多晶硅价钱经过7—8月的快速反弹之后，已对供给端政策预期订价相比充分，进一步上行需要有本色性的政策落地因循。”国信期货分析师李祥英暗意，“反内卷”方法平缓，是激发多晶硅期货价钱下落的核心原因之一。举座来看，周三国内商品阛阓和股市携手下落，前期来回“反内卷”行情的品种，均有所回调。

　　“从此前‘反内卷’的核心内容看，一是照章依规处治廉价无序竞争，二是鼓动逾期产能有序退出。咫尺来看，产业已告成达成处治廉价无序竞争的标的，鼓动逾期产能有序退出尚未完成，阛阓看厚方法有所平缓。”广州期货分析师蔡定洲也暗意，刻下多晶硅价钱下落是受阛阓看厚方法走弱影响。

　　谈及刻下多晶硅阛阓的核心矛盾，弘则讨论分析师刘艺羡以为，多晶硅阛阓仍受政策预期主导，基本面是“打配合”的扮装。也等于说，在多晶硅阛阓冉冉顾忌基本面来回的经过中，仍有可能被政策预期影响。“按阛阓对政策落地的预期来看，7月份，产能整合预期升温，提振阛阓来回预期；8月份，政策缺少本色性进展，难以因循预期进一步强化，政策预期及阛阓看厚方法有所回落；9月份将步入行业产能整合预期阶段性考证期。”刘艺羡解说称，多晶硅基本面“弱试验”延续，其间受下贱补库签单节律扰动，末端装机需求未有起色，价钱飞腾并未传导至下贱末端。在政策预期走弱的情况下，价钱呈现震撼走弱态势。

　　从基本面看，刻下供给压力冉冉显现，产业企业开工率提高至48%傍边，周度产量达到2.97万吨，月度产量或将攀升至13万吨傍边。需求方面，末端组件门径，7月份国内装机量如故下滑至11.04GW。从季节性来看，8蟾光伏新增装机量仍然处于低位。李祥英以为，跟着硅片、电板片门径外洋订单走弱，需求或进一步承压。

　　“刻下，组件企业濒临上游原材料加价、下贱订单稀缺的双重压力。”李祥英暗意，不才游需求承压的态势下，多晶硅阛阓存在累库预期。

　　数据炫夸，截止8月22日当周，多晶硅周度库存为24.502万吨。与此同期，期旅舍单注册量也在加多。数据炫夸，8月27日，多晶硅交割仓单已达到20640吨。

　　揣度后市，李祥英以为，跟着政策预期走弱，阛阓博弈方法或加重。若是供给侧莫得进一步的提振音问刺激，多晶硅价钱核心或将冉冉下移。

　　“刻下，多晶硅期货的期限结构由此前的反向结构（Backwadation）转为正向结构（Contango），标明盘面压力冉冉加大，订价逻辑或冉冉顾忌基本面。”蔡定洲以为，若后续行业不成有用限产控销，以及鼓动逾期产能淘汰，多晶硅价钱或存在进一步回调的风险。新改革的反不正直竞争法则矩，平台谋划者不得强制唐突变相强制平台内谋划者按照其订价司法，以低于资本的价钱销售商品，滋扰阛阓竞争顺序。在这一束缚下，阶段性来回产能整合落地概率走低或弱基本面逻辑后，多晶硅价钱下方仍有因循，对应复投料均价4.8万元/吨。

　　“多晶硅价钱保管高位不利于产能整合，而价钱越结合十足资本，产能整合落地的概率则会提高。”刘艺羡辅导，尽管多晶硅价钱有回落预期，但价钱下方仍有较强因循。因此，刻下的价钱回落是阶段性回调而不是回转，后市不错要点缓和四季度是否会出台对应的能耗连系升级政策。

使命裁剪：赵想远